Искусственный интеллект стал одним из главных двигателей американской экономики. По экспертной оценке, с ним связано около трети ее недавнего роста. Но теперь экономисты и инвесторы все чаще предупреждают: ИИ-бум может оказаться финансовым пузырем. И недавно были сообщения, что ИИ-“пузырь” скоро лопнет. Причем речь шла и о Китае, и о США. И если нечто подобное произойдет, то точно повлияет на экономику обеих стран и, как следствие, на всю мировую экономику.
В октябре бывший глава одной из крупнейших в мире инвестиционных компаний Bridgewater Associates Рэй Далио назвал ИИ “классическим пузырем”, который близок к схлопыванию. “Мы находимся в той части цикла, которая предшествует этому [схлопыванию пузыря], но приближается к этому. Я думаю, мы близки к этому”, - считает Далио.
После публикации квартальных отчетов крупнейших технологических компаний на Уолл-стрит началась масштабная распродажа акций. Как пишет The Wall Street Journal, в пятницу индекс Nasdaq обвалился на 2,9% - худший результат с июня. В Китае “пузырь” в сфере ИИ уже лопнул, сообщает Reuters. Индекс Китая STAR50, включающий ведущие компании в сфере ИИ и полупроводников, упал за квартал на 40%, а рыночная капитализация сократилась примерно на 480 млрд долларов.
Главная проблема - быстро растущие расходы на ИИ перестают оправдывать ожидания инвесторов. Строительство дата-центров, закупка процессоров и развитие ИИ-инфраструктуры требуют сотен миллиардов долларов. Денежные резервы компаний сокращаются, а ожидаемый рост прибыли замедляется. Если падение котировок перерастет в сокращение инвестиций в ИИ-индустрию, то это может затронуть не только экономику США, но и всю мировую экономику. По оценке Oxford Economics, опубликованной 2 ноября, около трети недавнего экономического роста США связано с ИИ - включая строительство инфраструктуры и влияние роста фондового рынка на потребительские расходы.
Марта Нортон, главный инвест-стратег американской финансовой компании Empower Investments, считает, что благополучие экономики США сейчас в значительной степени обеспечивается инвестициями в ИИ, а не ростом потребительского спроса. “С потребителями все в порядке, но не благодаря им экономика выглядит хорошо, а благодаря ИИ. Поэтому, если действительно серьезно подорвать основу ИИ-бума, я думаю, это изменит динамику рынков”, - приводит ее слова Reuters.
Анджело Куркафас, старший инвест-стратег финансовой компании Edward Jones, предупреждает: если технологические гиганты существенно сократят капитальные расходы, последствия могут распространиться на другие отрасли, доходы которых выросли благодаря ИИ-инвестициям.
Технологические корпорации тратят сотни миллиардов долларов на строительство дата-центров, закупку серверов, процессоров и энергетического оборудования. Эти деньги - доходы строительных подрядчиков, производителей микросхем, поставщиков электроэнергии и оборудования, что поддерживает занятость, прибыль предприятий и экономическую активность. То есть ИИ стимулирует экономику благодаря не только использованию нейросетей, но и самому процессу их создания и развития.
К тому же за время ИИ-бума акции многих технологических корпораций существенно подорожали. Американцы, владеющие этими акциями напрямую либо через инвестиционные или пенсионные фонды, стали богаче. Это так называемый эффект богатства: когда стоимость активов увеличивается, люди чувствуют себя финансово увереннее и могут больше тратить. В результате ИИ-бум косвенно поддерживает потребление, даже если сами потребители не работают в технологической отрасли.
Однако если ИИ-“пузырь” начнет схлопываться и все пойдет по сценарию Рэя Далио, это повлияет на всю экономику. Первым делом, конечно, пострадают сотрудники ИИ-компаний. Причем под сокращение могут подпасть не только программисты, но и маркетологи, менеджеры, рекрутеры, специалисты поддержки. Парадокс: компании могут одновременно увольнять сотрудников и увеличивать инвестиции в ИИ, рассчитывая автоматизировать часть работы.
При этом рынок труда уже испытывает влияние ИИ-бума, что продолжится независимо от того, лопнет финансовый пузырь или нет. Компании активно внедряют ИИ и одновременно сокращают персонал. Если же инвестиционный бум закончится, к увольнениям из-за автоматизации могут добавиться сокращения, вызванные финансовыми проблемами технологических компаний.
Вот лишь несколько примеров: в конце мая компания Meta* (признана экстремистской организацией, деятельность которой запрещена на территории РФ) уволила примерно 8000 сотрудников, около 10% штата, на фоне увеличения расходов на ИИ. В октябре британская компания Barclay объявила о сокращении 5000 рабочих мест, ссылаясь, в том числе, на повышение эффективности благодаря ИИ. Американская розничная торговая сеть Kroger собирается уволить 3000 офисных сотрудников за три года, одновременно расширяя использование ИИ. 4 ноября стало известно, что и Google расширил на несколько стран программу увольнения сотрудников - добровольного, с компенсациями. Компания сокращает расходы на персонал, одновременно продолжая инвестировать в ИИ.
Еще одно тревожное ожидание от схлопывания рынка ИИ - что нейросети могут стать дороже. Сегодня многие ИИ-сервисы предлагают бесплатный доступ или относительно недорогие подписки, рассчитывая на дальнейший рост пользовательской базы. Если инвесторы начнут требовать быстрой окупаемости, компании могут пересмотреть такую модель - и траты на пользование вырастут и у компаний, и у обычных людей.
В более широком смысле финансовый кризис может изменить саму структуру ИИ-рынка. Крупные корпорации с устойчивыми доходами смогут продолжать разработки, а небольшие стартапы, зависимые от внешнего финансирования, окажутся в уязвимом положении. В результате рынок может стать менее конкурентным.
Получается, что общество сталкивается с рисками и при продолжении ИИ-бума, и при его резком завершении. Но масштаб этих рисков будет зависеть от того, останется ли нынешняя распродажа акций финансовой коррекцией или перерастет в реальное сокращение инвестиций.
Почему это важно
Американский ИИ-бум уже влияет на мировую экономику. Если его завершение приведет к существенному замедлению экономического роста США и Китая, последствия могут затронуть международную торговлю, цены на сырье и энергоносители. Для России, значительная часть экспортных доходов которой связана с сырьевыми товарами, это потенциально означает изменение бюджетных поступлений, курса рубля и, косвенно, потребительских цен. Правда, такой сценарий возможен лишь при масштабном кризисе, а не при обычном падении курса технологических акций.
К тому же происходящее в США может подсказать, чего ожидать на российском рынке труда. Американские компании уже сокращают часть сотрудников, одновременно внедряя ИИ для автоматизации их обязанностей. Подобные технологии осваивает и российский бизнес.
Поэтому следить за происходящим в американской ИИ-индустрии имеет смысл не ради биржевых котировок. Вопрос гораздо шире: насколько устойчивой окажется технология, которая уже меняет привычные способы работы, получения информации и ведения бизнеса. И кто в конечном счете заплатит за ее развитие - инвесторы, компании или обычные пользователи.