Девяносто лет назад вышла “Общая теория занятости, процента и денег” Джона Мейнарда Кейнса - работа, во многом изменившая представления о роли государства в экономике и борьбе с безработицей. “Солидарность” публикует первую часть материала о наследии британского экономиста: о его теории занятости и инструментах, которые Кейнс предлагал государству для поддержки экономики и рабочих мест.
Среди множества памятных дат последнего времени затерялась одна примечательная годовщина: 90 лет назад, в 1936 году, увидела свет главная работа знаменитого британского экономиста Джона Мейнарда Кейнса “Общая теория занятости, процента и денег”.
Профсоюзам следует помнить об “Общей теории…” хотя бы потому, что очевидная, казалось бы, мысль - борьба с безработицей и стимулирование занятости являются задачей государства - получила права гражданства в общепринятой экономической науке во многом именно благодаря этой работе.
“Общую теорию…” можно представить в виде ящика с инструментами государственного регулирования экономики. Многие из них уже в середине XX века получили широкое распространение на практике. Бросим беглый взгляд в этот ящик, прежде чем перейти к менее известным аспектам наследия экономиста из Кембриджа. Постараемся при этом максимально избегать специальных терминов.
Мысль Кейнса выстраивается примерно так. Чтобы сокращать безработицу и создавать новые рабочие места, нужно расширять производство. Для этого должен расти спрос на товары и услуги.
До некоторой степени спрос увеличивается, если у населения появляется больше денег. Например, государство повышает зарплаты бюджетников. Они начинают больше покупать, производители расширяют производство и нанимают дополнительных работников, те тоже больше тратят - и так далее. Результатом становится общее оживление экономики.
Но здесь важна оговорка: “До некоторой степени”.
“Если денежные инструменты не работают, государство может стимулировать занятость напрямую”
Джон Мейнард КЕЙНС
Чем выше уровень жизни, говорит Кейнс, тем меньше люди склонны сразу тратить прирост дохода и тем больше - сберегать.
Поэтому чем богаче общество, тем меньшую роль в расширении производства играет простой рост потребительского спроса. Все важнее становится спрос на производственные активы - оборудование, технологии, сырье. А предприятия приобретают их, если рассчитывают получить прибыль от капиталовложений.
Здесь Кейнс вводит понятие “предельной эффективности капитала”. Грубо говоря, это отношение ожидаемой будущей прибыли, которую принесет новый производственный актив, например станок, к стоимости этого актива.
Ожидаемая прибыль - показатель субъективный: нельзя залезть инвестору в голову и измерить его ожидания. Поэтому предельная эффективность капитала - теоретическая конструкция. Но она помогает понять логику инвесторов и подобрать инструменты воздействия на их решения.
Новый станок купят - а значит, сначала произведут, - только если инвестора устраивает его ожидаемая доходность. Если подходящих активов нет, средства не пойдут в расширение предприятий. Производство не вырастет, новые рабочие места не появятся.
Особенно плохо, пишет Кейнс, если ожидаемая доходность производственных активов оказывается ниже банковского процента.
Инвестору с собственными средствами тогда выгоднее положить деньги в банк и получать процент, чем вкладывать их в производство с меньшей ожидаемой прибылью. Для предпринимателя, который сам берет кредит, ситуация еще очевиднее: вкладывать заемные средства в активы с доходностью ниже процента по кредиту означает заранее соглашаться на убыток.
Отсюда первый инструмент стимулирования инвестиций - снижение банковского процента.
В современных условиях центральные банки могут влиять на стоимость денег через процентные ставки. Если этого недостаточно, применяется так называемое количественное смягчение: центробанк создает дополнительную денежную массу, выкупает ценные бумаги и тем самым вводит новые деньги в оборот.
Рост денежной массы способствует снижению банковского процента: чем больше денег, тем меньше, при прочих равных условиях, их цена. Такие монетарные - то есть связанные с количеством и стоимостью денег - инструменты регулирования сегодня широко применяются в мире.
Однако здесь и начинается самое интересное.
“Борьба с безработицей и стимулирование занятости являются задачей государства”.
Джон Мейнард КЕЙНС
Кейнс не отрицал полезности монетарных методов, но предупреждал: в некоторых ситуациях они могут не сработать.
Снижение банковского процента окажется бесполезным, если ожидаемая доходность производственных активов падает еще быстрее. Какой смысл брать дешевые деньги для инвестиций, которые все равно обещают убыток?
Есть и другая проблема. Увеличение денежной массы не приведет к росту инвестиций и занятости, если банки, предприятия и физические лица предпочитают хранить деньги как наиболее ликвидный актив, не пуская их в оборот.
В таких случаях Кейнс предлагал стимулировать занятость напрямую - за счет государственных расходов: увеличивать финансирование бюджетных учреждений, наращивать госзаказ, поддерживать отдельные отрасли и тем самым создавать дополнительный спрос.
Именно предупреждение об ограниченной применимости монетарных методов заметно отделяет Кейнса от школы монетаристов, особенно влиятельной в 1980 - 2000-е годы.
Популярность кейнсианской идеи стимулировать экономику не только денежными, но и фискальными методами вновь выросла после мирового кризиса конца 2000-х. Тогда во многих странах сложилась ситуация, о которой предупреждал Кейнс, - “ловушка ликвидности”. Центробанки, включая Федеральную резервную систему США, сократили ставки почти до нуля и проводили количественное смягчение. Но этого оказалось недостаточно: банки и предприятия предпочитали не пускать полученную ликвидность в оборот, а накапливать ее.
Ради объективности надо добавить, что это не завершило спор между кейнсианцами и монетаристами. Последние возражают: склонность банков, предприятий и физических лиц накапливать ликвидность сама может зависеть от ожиданий относительно долгосрочной политики центральных банков. Желающих глубже погрузиться в дискуссию можно отослать, например, к работе экономистов Гаути Эггертсона и Козимо Петраччи (2021).
Но для нашего разговора важнее другое.
Джон Мейнард Кейнс оказался одним из наиболее успешных разработчиков практически применимых методов государственного регулирования экономики в целях стимулирования занятости. Однако этим его замысел не ограничивался. Кейнс был еще и социальным прожектером. Как многие интеллектуалы XX века, он пытался не только исправить настоящее, но и предсказать светлое будущее.
И вот с этим будущим все оказалось гораздо сложнее.
Автор материала - сотрудник Департамента международного сотрудничества ФНПР
Окончание следует