Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта — до 15,50% годовых. Это первое смягчение денежно-кредитной политики в текущем году, которое регулятор объясняет продолжающимся возвращением экономики к сбалансированному росту.
По оценке ЦБ, значительное ускорение роста цен в январе 2026 года было вызвано в основном разовыми факторами: повышением НДС и акцизов, индексацией регулируемых тарифов, а также коррекцией цен на плодоовощную продукцию после их аномально низкого уровня в конце 2025 года. В результате произошло некоторое «перераспределение» инфляции между годами.
Несмотря на январский скачок, устойчивые компоненты инфляции, по оценке регулятора, существенно не изменились и в последние месяцы сохранялись в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Годовая инфляция по состоянию на 9 февраля оценивается в 6,3%.
Банк России ожидает, что после исчерпания влияния временных факторов инфляция возобновит снижение. Прогноз на 2026 год повышен до 4,5–5,5% (с учетом смещения части роста цен с конца 2025-го на начало 2026 года), однако уже во втором полугодии устойчивая инфляция должна стабилизироваться вблизи 4%. В 2027 году и далее ЦБ прогнозирует выход инфляции на целевую отметку в 4%.
В ближайшие месяцы регулятор ожидает более сдержанной динамики внутреннего спроса, на что указывают, в том числе, деловые настроения бизнеса. При этом проинфляционные риски по-прежнему преобладают.
Центробанк заявил, что на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки. Решение будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Базовый сценарий предполагает сохранение жестких денежно-кредитных условий. Среднее значение ключевой ставки в 2026 году, по прогнозу регулятора, может составить 13,5–14,5% годовых. Это означает, что стоимость заимствований для экономики останется высокой, что призвано гарантировать возвращение инфляции к цели.