На уровне рецессии

Лето закончилось в прямом и переносном смысле. Самое время подвести итог социально-экономического развития страны за солнечный август.

Солнца было действительно много, а вот с экономическим ростом не сложилось. Рост ВВП составил всего-навсего 1%. Правда, Организация экономического сотрудничества и развития все еще верит, что среднегодовой рост в России в 2018 году составит 1,8%, но уже на 2019-й снизила показатель до 1,5%. У Индии и Китая стабильно будет выше 5 и 6% соответственно. У Аргентины и Турции наметилось падение.

ОЭСР также снизила прогнозы роста мировой экономики в 2018 - 2019 годах до 3,7% (в мае-2018 было 3,8%, прогноз на май-2019 - 3,9%), но и это в два раза выше наших показателей. Мы же балансируем фактически на уровне рецессии - ни вниз, ни вверх.

ЛЕТНИЕ АНОМАЛИИ

Жаркое лето оказалось не по нутру сельскому хозяйству: объем производства на 10,8% ниже, чем годом ранее. Отмечено падение урожайности. К голоду не приведет, а на инфляцию оказать давление может. У нас ведь как? Снизился урожай - цены растут.

Росстат отметил еще одну летнюю аномалию. Рост инфляции, прежде всего из-за ослабления рубля, до 3,5% спровоцировал снижение в августе реально располагаемых доходов населения: они стали на 0,9% ниже, чем в августе-2017. После взрывного роста зарплат в начале года в бюджетной сфере наступил полный штиль: лимиты на оплату труда выбраны на год вперед.

Номинальные же доходы выросли за август всего на 2,8%, а за 8 месяцев - на 4,5%. Напомним, что за июль Росстат отчитался за 5,3% роста номинальных доходов от показателя июля-2017.

О МЫЛЬНЫХ ПУЗЫРЯХ

Пока все говорит о том, что рубль продолжит дешеветь. Большинство экспертов рынка ценных бумаг сходятся на цифре 70 руб. за доллар к концу года. Справедливости ради отметим, что ЦБ вовремя оценил риски оттока валюты и ввел мораторий на ее скупку до конца года. Если бы не это, то, по прогнозу ЦБ, отток быстро вырос бы (до 30 млрд долларов в частном секторе), что в 2019 году обрушило бы рубль и взвинтило инфляцию выше 6%.

А 2019 год, как мы уже отмечали, будет трудным с точки зрения динамики реальных доходов. Причины известны: увеличение НДС на 2 п.п., рост акцизов на бензин, индексация тарифов ЖКХ.

Падение реальных доходов подтверждают и данные компании “Ромир”: “Стоит отметить, что средние расходы жителей страны за один визит в магазин сокращаются уже пятый месяц подряд”. За август средний чек уменьшился еще на 1 руб. - на 0,2%, - до 495 руб., а с августа-2017 (с 518 руб.) - аж на 4,4%.

Некоторую поддержку потреблению оказывает рост кредитования населения: за 8 месяцев - на 20,7%. И это на фоне очень сдержанного роста реальных доходов. То есть закредитованность населения становится все больше. А это плохой признак: мыльный пузырь имеет обыкновение когда-то лопаться!

По данным ЦБ, российские банки за 8 месяцев года выдали гражданам кредиты на 13,89 трлн руб. - на 14% больше, чем годом ранее. А банковские вклады граждан за тот же период (минус август) выросли всего на 1,8% - до 27,37 трлн руб. В августе же, наоборот, из-за неопределенности с курсом доллара и возможности конвертации валютных вкладов в рубли население сократило вклады на 0,6%, а кредиты продолжили рост - на 2,4%.

Сумма кредитов растет вдвое быстрее, чем накопление. Это обычное проявление неуверенности в стабильности цен на товары длительного пользования: курс изменится, стало быть - и цена, надо брать. И ЦБ с этим ничего поделать не может.

“ХОЛОДНЫЙ” АВГУСТ

Специалисты Центробанка сообщают, что изменилось поведение россиян: “…они меньше доходов сберегают (в первом полугодии доля сбережений снизилась до 6,5% с 8,1% годом ранее) и больше направляют на потребление и обязательные платежи”.

Рост кредитов “разогрел” расходы на покупку товаров и услуг. И эти расходы росли быстрее реальных доходов: 3,6% против 1,7%. Как следствие, за счет товаров длительного пользования оборот розницы августа-2018 к августу-2017 вырос на 2,5%.

Но в будущем потребление будет сжиматься: значительную часть доходов придется тратить на возврат долгов и процентов по ним. К тому же “сверхнормативное” приобретение бытовой техники, автомобилей снизит потребность в этих товарах в 2019 году.

Аномальное поведение вкладчиков изменил и уровень доходности российских банков. В августе банковский сектор заработал 125 млрд руб., а прибыль за январь - август составила 901 млрд руб., что на 9,6% меньше, чем за такой же период прошлого года. Снизилась на 2 п.п. и доля прибыльных отечественных банков: в 2017 году их было 70%, в 2018-м - 68%.

Август остался “холодным” для строительства, с отрицательной динамикой - несмотря на ипотеку и рост кредитов! Оно и понятно: спрос сжимается. Ведь локомотивом строительства всегда было именно жилищное, а для него нужны деньги от населения.

*   *   *

На этом унылом фоне бодро выглядят сообщения об очередном рекорде в снижении безработицы. Вот аномалия так аномалия! Экономика стагнирует, а безработица все сокращается и сокращается... Но об этом феномене стоит поговорить отдельно.