Top.Mail.Ru
Александр Сафонов

В макроэкономических облаках

Александр Сафонов
Доктор экономических наук

Интересная полемика завязалась на Петербургском экономическом форуме и длится по сию пору. Министр экономического развития вдруг озадачился закредитованностью населения: мол, куда смотрит ЦБ, почему позволяет банкам давать в долг гражданам? Тема - да, горячая: по данным ЦБ, долг домохозяйств в апреле составил 17 259 млрд руб. и, по приблизительной оценке, достиг 29,5% от доходов населения за последние 12 месяцев (27,6% - в конце 2018 года).

Но почему это раньше не интересовало министра? Или при экономике, качающейся (как образно сказал бывший министр Улюкаев) около нуля, умы будоражит извечный вопрос: кто виноват и что делать? Признать виновным себя - несерьезно и опасно, а вот указать на соседа - завсегда пожалуйста. Так что вместо анализа причин падения реальных доходов населения и предложений, как их повысить, - некоторый наезд на Центробанк.

ДЕНЬГИ ЕСТЬ

Итак, результаты “развития”. В I квартале инвестиции упали (Росстат). Так, валовое накопление основного капитала (ВНОК) в постоянных ценах снизилось на 2,6% год к году (г/г), а от его роста зависит рост ВВП. Но в I квартале доля ВНОК в ВВП сократилась на 0,5 процентных пункта г/г. То есть инвестировать неинтересно.

А деньги есть. Росстат: сальдированный финансовый результат деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам января - апреля 2019 года составил 5,45 трлн руб., в то время как за аналогичный период годом раньше они заработали 3,6 трлн руб. Рост - 51,4%!

Росла прибыль и в банковском секторе: 163 млрд руб. в апреле, 117 млрд руб. в мае (в мае-2018 убыток - 10 млрд руб.). Только у Сбербанка прибыль за май 75,7 млрд руб. А за январь - май банки заработали 867 млрд руб. (527 млрд руб. годом ранее), в том числе Сбербанк - 369,1 млрд руб.

Спросите, где логика? Почему прибыли - растут, а ВВП топчется около 1% и реальные доходы населения падают?

БЕДНЫМ В ДОЛГ НЕ ДАВАТЬ!

Вопрос закономерный. И вот министр экономического развития решился на него ответить. Не в бровь, а сразу в глаз: виноваты граждане вместе с ЦБ. Люди, чтобы дотянуть до зарплаты и расплатиться по всем и всё растущим счетам, лезут в долги, занимают и справа, и слева. А Центробанк им не мешает. Вот если бы он был умным, то уже наложил бы вето на кредиты населению. Не хватает тебе зарплаты - и не надо, сиди дома! Не то возьмешь в долг, потом отдавать придется и проценты платить, а эти проценты на статистику доходов влияют плохо.

Вот и родилась светлая идея борьбы с бедностью: бедным в долг не давать. А как без денег дожить до получки, к тому же оплатить ЖКХ? До ответа макроэкономическая мысль еще не добралась.

Но зато какой размах, какой полет! Министр в интервью “РБК” объяснил, что если ЦБ зажмет потребительское кредитование (ну, запретит выдавать кредиты бедным), это приведет к ослаблению внутреннего спроса: денег у населения станет меньше.

Тут пытливый читатель прыгнет до потолка: как так, именно из-за низкого спроса экономика не растет, а его еще и закрутить хотят? Но не так думают в министерстве: клин клином вышибают! После заморозки потребкредитования и падения спроса от населения ЦБ, чтобы поддержать этот спрос, начнет снижать учетную ставку. А когда эта ставка упадет и предприятия вдруг начнут думать об инвестициях, тогда-то и полетит ВВП вверх.

Меня тоже вопрос мучает: зачем предприятиям инвестировать, если спроса нет? Но, наверное, я недостаточно погрузился в эту мысль, чтобы светлые перспективы видеть. Буду медитировать.

ГЛУПЫЕ МЫСЛИ

При медитации на ум почему-то приходит Япония. Там и ставки почти нулевые, и вместо инфляции - дефляция, а роста уже не одно десятилетие нет. Может, пример неудачный?

И еще глупая мысль пришла: а если банки денег не дадут - народ за деньгами куда пойдет? Явно не к соседу. К банкиру “черному”. И разборки за долги там будут по понятиям...

А может, это хитрый план списания долгов? А что? Кредита нет - не заплатишь за ЖКХ или налоги. Объявляешь себя банкротом и - раз! - на экономическую свободу, без долгов и с чистой совестью?

Но не я один такой недогадливый, некоторые экономисты тоже с холодком к идее прикрыть потребкредитование отнеслись. По их мнению, первой реакцией на существенное снижение ставок станет рост оттока капитала. Если у компании вдруг появляется доступ к дешевым кредитам, она может привлечь дешевые рубли для изменения, например, структуры капитала (занять, чтобы выплатить более высокие дивиденды). Для банков и частных инвесторов резкое снижение ставок сразу же станет поводом для игры против рубля. В результате, меняя таким образом структуру кредитования, мы, скорее всего, получим отток капитала и более слабый рубль. Как итог - рубль подешевеет, импортные товары станут дороже. Проиграет кто? Население.

*   *   *

Сложности, сложности… Но пока мысль министерская витает в макроэкономических облаках, на земле свои закономерности реализуются. Как сообщает РЖД, в июне погрузка на сети РЖД упала на 5,4% г/г. А по итогам пяти месяцев погрузка сократилась на 1,5% г/г, и больше всего - зерна, на 36,4%.

Почаще надо думать о земном.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий войдите или зарегистрируйтесь на сайте!


Чтобы оставить комментарий войдите или зарегистрируйтесь на сайте



Если вам не пришло письмо со ссылкой на активацию профиля, вы можете запросить его повторно



Новости Партнеров
Все авторы


Новости СМИ2


Киномеханика