Прогноз ВБ: Россия - в общем строю

ЦЕНЫ И ИНФЛЯЦИЯ

Приятно начинать недельный экономический обзор с хорошего сообщения! Так, по данным статистического ведомства, потребительские цены за май выросли всего на 0,3%. А значит, в годовом выражении инфляция держится пока на уровне 3% (для сравнения: в прошлом году эти показатели соответственно были 0,83 и 3,09% г/г).

Больше всего подорожали услуги - их ценник увеличился за месяц на 0,5%. А вот рост цен на непродовольственные товары за май замедлился до 0,3% и в годовом выражении составил 2,8%. Оно и понятно: при неработающих магазинах и экономии населения в условиях растущей безработицы или административных отпусков - не до гардероба или новой мебели. Рост цен на продовольствие за май составил 0,2% и 3,3% по отношению к майским ценам 2019 года.

Отчасти такому положению способствует укрепление рубля. Раньше мы уже говорили, что при падающей экономике источников для покупки доллара в инвестиционных или личных целях становится все меньше и меньше. Поэтому и доллар временно в простое. А постепенное увеличение цены на нефть создает возможности для ЦБ тратить незначительное количество валютных резервов или не тратить их вовсе. Вот такая картинка.

Но постепенно она может измениться, и доллар начнет снова крепнуть. А пока наслаждаемся укреплением рубля.

Кривая инфляции - ниже прогнозируемого Центробанком уровня. А ЦБ и Минэкономразвития хотели видеть ее на уровне 4%. Как следствие, в ближайшее время мы увидим очередное снижение учетной ставки Центрального банка. Для этого есть и экономические предпосылки.

ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

По данным опроса, проведенного ЦБ в период с 22 по 29 мая, выявлено постепенное сокращение доли предприятий, которые сталкиваются с перебоями в поставках, отменой заказов, а также ростом цен на сырье и материалы. По мнению ЦБ, это происходит в результате того, что ограничения работы предприятий, вызванные пандемией COVID-19, снимаются. Но одновременно растет (с 30% в начале мая до 37% в конце) доля предприятий, испытывающих недостаток оборотных средств. А это уже последствия, связанные с сокращением платежеспособного спроса как со стороны населения, так и со стороны бизнеса.

Объемы производства сокращаются, что показывает нам косвенный индикатор - объем потребления электроэнергии. По оценкам Центробанка, “на неделе с 25 по 31 мая отставание энергопотребления в Единой энергетической системе от уровня прошлого года с учетом температурного фактора в целом по России увеличилось с 4,0% г/г до 6,8% г/г. С момента ввода режима нерабочих дней оно достигло максимального уровня на фоне нарастания отклонения в тех регионах, где ранее отклонение было не столь значительным”.

По данным же Минэнерго, выработка электроэнергии в мае снизилась на 6,3% г/г. В апреле спад составлял 3,6% г/г. А за январь - май сокращение оценивается министерством на уровне 3% г/г.

Второй косвенный показатель ситуации в экономике - это объемы погрузки на железнодорожном транспорте. По данным Росстата, в мае погрузка в РЖД сократилась на 5,4% г/г, до 100,5 млн тонн (в апреле - на 5,9% г/г, за пять месяцев - на 4,5% г/г). Самое большое сокращение объемов перевозок за пять месяцев коснулось каменного угля (минус 11% от показателя за январь - май 2019 года). На втором месте падение объемов перевозки черных металлов - 10,9% г/г. На третьем - нефти и нефтепродуктов - 5,3% г/г. При этом выросли перевозки строительных грузов - на 4,2%, зерна - на 15%, удобрений - на 1,9% г/г.

В мае, по данным Центрального диспетчерского управления ТЭК, добыча нефти снизилась на 15,5%, до 39,7 млн тонн (с 46,4 млн тонн в апреле). Это результат сделки с ОПЕК.

ФИНАНСЫ

И, конечно, не можем обойти стороной вопрос о деньгах. По данным Минфина России, ликвидная часть Фонда национального благосостояния снизилась до 8,205 трлн руб. Общий размер ФНБ на 1 июня составлял 12,161 трлн руб.

Минфин России за два месяца, апрель и май, продал из ФНБ 3,7 млрд долларов. В июне продаст еще 3 млрд.

К неликвидной части ФНБ относятся: пакет акций Сбера - 2,273 трлн руб.; привилегированные акции госбанков - 279 млрд руб.; депозиты в ВЭБе в размере 541 млрд руб.; облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов, - 222 млрд руб. и 4,1 млрд долларов; субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ в размере 138 млрд руб. и евробонды Украины - 3 млрд долларов.

*   *   *

В заключение - обновленный прогноз темпов роста ВВП в мире от Всемирного банка. Мировая экономика не вырастет, а упадет на 5,2%. В США ВВП снизится на 6,1%. Европа покажет “отрицательный рост” ВВП на 9,1%. ВВП Китая вырастет на 1%. Россия - в общем строю: снизит ВВП на 6%.

Год предстоит сложный.